专题：聚焦2025年第三季度美股财报亿融策略
尽管特斯拉推出了畅销车型的低价版本，但美国税收抵免政策取消、全球市场竞争加剧拖累终端需求，公司四季度车辆交付量预计同比下滑。
此番下滑，是继今年前两季度销量暴跌后的又一回落 —— 彼时特斯拉首席执行官埃隆・马斯克因发表政治言论引发公众强烈反对，拖累公司销量。三季度销量曾迎来提振，因消费者扎堆购车，赶在 9 月税收抵免政策到期前锁定优惠。即便如此，特斯拉全年交付量仍大概率录得连续第二年下滑，且本年度跌幅将进一步扩大。
今年 10 月，特斯拉推出 Model Y 运动型多功能车和 Model 3 紧凑型轿车的标准版简配车型。未来两年，雪佛兰、福特等车企的平价电动车型即将上市，特斯拉将直面激烈竞争。
分析师预计，特斯拉明年销量有望复苏：此次推出的标准版车型售价比此前基础款低约 5000 美元，将助力公司守住欧洲、亚洲市场销量份额 —— 而中国电动车型正在上述市场快速抢占份额。
特斯拉预计将于本周五发布四季度及全年的生产与交付数据亿融策略。
北美、欧洲市场销量受挫
投资者对特斯拉的信心，主要源于马斯克的战略转型：发力无人驾驶出租车业务扩张、量产人形机器人，以及升级车辆自动驾驶技术。尽管如此，电动汽车销售仍是公司当前营收的主要来源。
据 Visible Alpha 调研的分析师数据，特斯拉 12 月当季交付量预计为 432，810 辆，同比下滑约 13%。特斯拉本周一发布的 20 位分析师共识预估则更为悲观，预计四季度交付量大跌 15% 至 422，850 辆。
Visible Alpha 的调研显示，特斯拉全年交付量预计为 165 万辆，同比下滑 7.8%，正式迎来连续第二年年度交付量下滑。
德意志银行分析师余劲帆（Edison Yu）在研报中表示，特斯拉销量下滑主要受北美、欧洲市场拖累。
马斯克 2026 年或更聚焦主业
销量增速放缓，并未阻碍特斯拉股价上涨。公司股价年内涨幅超 14%，马斯克身家随之水涨船高。此前，马斯克因执掌特朗普政府的成本削减部门饱受诟病，目前其已表态将更专注于自身商业运营。
近期一项法院裁决，为马斯克恢复特斯拉薪酬方案扫清障碍 —— 该方案此前被特拉华州法院裁定无效。今年 11 月，特斯拉股东还批准了一份新的薪酬协议，这份协议为这位全球首富量身定制，未来 10 年总价值或高达约 8780 亿美元。
达成累计交付 2000 万辆汽车，是该薪酬方案的核心考核目标之一，此外还包含无人驾驶出租车业务扩张、机器人销量及公司估值等多项业绩里程碑要求。
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责任编辑：郭明煜 亿融策略
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