11月17日，成都卡诺普机器人技术股份有限公司（下称“卡诺普机器人”）向港交所递交招股书宏泰，拟香港主板IPO上市，国泰君安国际为独家保荐人。
IPO日报注意到，卡诺普机器人作为中国焊接机器人制造商第一名，已经实现了一定程度上的盈利，但盈利能力不稳定。
张力制图
机器人上市潮
早在2021年12月，卡诺普机器人就曾与中金公司签订辅导协议，徐徐推进在上交所科创板上市的计划，今年4月刚刚完成第十三期上市辅导。
时值今年众多机器人公司开始密集开启IPO之旅，不仅北交所、深交所内，机器人公司排满了队等待上市，港交所“18C章”更是对主营业务为新一代信息技术、先进硬件与软件、新能源、新材料、机器人、自动驾驶、AI芯片等的公司降低上市门槛，因而吸引大量机器人企业转道港股。
其中，仙工智能、斯坦德机器人、翼菲科技、优艾智合、卧安机器人、乐动机器人、兆威机电、双林股份等公司向港交所递交申请。2025年以来，极智嘉、三花智控、云迹科技等机器人产业链公司已完成港股上市之举。
卡诺普机器人也于今年10月终止了中金公司的辅导，转而前往港股上市，保荐人变更为国泰君安国际。
事实上宏泰，除了受港交所上市门槛影响，中国机器人产业还受到了政策激励，处于高速增长通道。2025年《政府工作报告》首次点名将“具身智能”纳入国家战略，随后地方版“红包”密集落地：北京亦庄发布「具身智能机器人十条」，每年最高给予企业3000万元支持；上海在《上海市具身智能产业发展实施方案》中提出，对具身智能关键技术攻关项目最高给予5000万元支持；深圳市则提出，对具有推广价值和引领作用的人工智能行业应用示范标杆项目予以资助，其中示范应用项目最高200万元、具有引领作用的标杆应用项目最高1000万元。
咨询机构弗若斯特沙利文数据显示，中国机器人市场规模从2020年的315亿元扩至2024年的467亿元，复合年增长率10.4%；预计2025年至2029年将进一步加速，从527亿元增至931亿元，复合年增长率达15.3%，显著高于全球市场增速。
无论是工业协作机器人、酒店饭店送物机器人、家庭扫地机器人、农业机器人，还是大热的具身机器人，都迎来发展时机。
第一焊接机器人制造商
卡诺普机器人成功构建了主要涵盖三大类全自主研发产品矩阵。卡诺普机器人成立于2012年9月，以机器人控制器为技术起点，已实现“底层硬件—OS（操作系统）—应用—云端”全栈核心技术自主可控。目前公司产品组合涵盖70余个型号，分为工业机器人、协作机器人及具身智能机器人三大类，广泛应用于金属及机械加工、汽车及零部件、电子产品、新能源、消费品及医疗健康等领域。
根据弗若斯特沙利文数据，以2024年按收入计，卡诺普机器人在所有中国焊接机器人制造商中排名第一，在激光焊接及切割机器人等关键细分领域的中国制造商中位列第一，同时是中国最大的焊接机器人出口商。
具体来说，卡诺普机器人的工业机器人包括六轴工业机器人和四轴工业机器人；卡诺普机器人的协作机器人旨在与人类操作员协同工作，通过执行需要人机交互的任务，如轻型物料搬运和组装任务，提高安全性和效率。卡诺普机器人的具身智能机器人包括灵烁工业人型机器人、灵迅工业AI复合机器人、冷焊系列及工业具身智能机器人，旨在满足下一代智能制造的需求，这些机器人整合了环境感知、自主决策和精确执行能力，使其能够理解任务、适应动态环境，并与现有的工业设备协同合作。
技术优势方面，卡诺普自主研发的控制器体系使整机产品在轨迹精度、定位能力等关键指标达国际先进水平，平均故障间隔时间超10万小时。具身智能领域，其焊接机器人采用机理模型与专家知识双驱动，结合3D视觉、激光跟踪技术实现焊缝自适应，已在多家合作伙伴生产线落地。2025年公司工业机器人下线量超4000台，推出工业人形轮式机器人“灵烁”与AI复合机器人“灵迅”，并与成都大学合作研发准双曲面齿轮减速器机器人样机。
盈利能力不稳
2022年—2024年和2025年上半年（下称“报告期”），卡诺普机器人的营业收入分别为1.97亿、2.22亿、2.34亿和1.56亿元，缓慢增长；相应期间的净利润分别为2826.5万、168.8万、-1294.4万和843.8万元，在2024年出现亏损，盈利能力尚有些不稳定；同期毛利率分别为27.5%、27.1%、30.4%、32.4%，呈现上升趋势。
报告期各期，公司经营活动现金流量净额分别为2670.2万元、-3088.1万元、-1775.6万元及888.4万元。
值得一提的是，上述同期，卡诺普机器人研发投入较为稳定，近三年均超3600万元，但占总收入比例略有下降。
对于2025年上半年收入的提升，卡诺普机器人在招股书中表示，主要由于从焊接机器人核心优势战略扩张至完全自主研发的产品矩阵，以及实施战略转型，扩大客户群以涵盖更多终端客户。
不过，卡诺普机器人也提示风险，公司在机器人行业中处于扩展业务及营运的阶段，正在持续投资进行研究和开发，因此未来可能继续产生净亏损。随著继续扩大业务及营运并投资于研发活动，成本及开支于未来期间可能会继续增加。
虽然覆盖了热门的具身机器人，但在收入中，卡诺普机器人来自工业机器人的占比最大。占据最大份额。报告期内，卡诺普机器人来自工业机器人的收入分别为1.85亿元、2.06亿元、2.09亿元及1.35亿元，占总收入的比例分别为94%、93%、89%和87%。
需要指出的是，此次港股IPO，卡诺普机器人董事长兼总经理李良军、副总经理兼研发技术总监朱路生、研发技术副总监谷菲、副总经理兼研发技术副总监夏辉胜、运营总监兼副总经理也就是李良军的妹夫曾兵、副总经理兼综合管理总监邓世海为一致行动人，连同李良军及朱路生控制的常州鸿志，为一组控股股东集团，合计持股约54.13%。
此外，经历多轮融资宏泰，包括北极光创投、兴富资本、双环传动、硅谷天堂、国弘纪元、钟鼎资本、齐芯投资等投资者亦是卡诺普机器人的股东。
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